Pump.fun 霸權地位首次動搖，Raydium 的「群狼」策略奏效了

Pump.fun 畢業代幣數遭 LaunchLab 反超，Meme 發行賽道能否迎來洗牌？

5 月 13 日，鏈上數據分析師 Adam 於 X 貼出 Dune 面板數據顯示，過去 24 小時，Raydium 旗下代幣發行平台 LaunchLab（包含 Letsbonk.Fun 等基於 LaunchLab 構建的第三方發行平台）近 24 小時畢業代幣數量為 198 個，超越 Pump.fun 構建的第三方發行平台）近 24 小時畢業代幣數量為 198 個，超越 Pump.fun 構建的代幣畢業數量 171 個。

原文：Odaily星球日報（@OdailyChina）｜作者：Azuma（@azuma_eth）

Adam 對此評論表示，這是歷史上第一次，Pump.fun 遭遇到了真正的競爭。

歷史恩怨

Pump.fun 與 Raydium 之間的恩怨由來已久。

在 Pump.fun 的早期設計中，代幣發行需經過 “內盤”、“外盤” 兩個階段 —— 代幣發行後將先進入 “內盤” 交易階段，該依賴於 pump.fun 協議自身的 Bonding Curve 進行撮合，待交易量達到 69,000 美元時則會進入 “外盤” 交易

然而，Pump.fun 於 3 月 21 日宣布推出自建 AMM DEX 產品 PumpSwap，自此之後 Pump.fun 代幣在進入「外盤」時流動性將不再遷移至 Raydium，而是會導向 PumpSwap —— 此舉直接截斷了 Pump.fun 向 Raydium 的導流路徑，及後者的費用。

作為回應，Raydium 於 4 月 16 日宣布已正式推出代幣發行平台 LaunchLab，允許用戶透過該平台快速發行代幣，並在代幣流動性達到一定規模（85 SOL）後自動遷移至 Raydium AMM。顯然，這是 Raydium 對來勢洶洶的 Pump.fun 的直接反擊。

LaunchLab 的「殺招」

雖然 LaunchLab 在代幣發行功能方面與 Pump.fun 大同小異，但其最大的特點卻不在發行環節本身 —— LaunchLab 的架構支援第三方集成，這使得外部團隊和平台能夠在 LaunchLab 生態系統內創建和管理自己的啟動環境。換句話說，也就是第三方可以依賴 LaunchLab 的底層技術（重點在於流動性池仍留在 LaunchLab 和 Raydium），推出獨立的代幣啟動前端。

LaunchLab 官方介面顯示，目前基於 LaunchLab 建構的第三方代幣發行平台已有十餘個，其中就包括近期大火的 Bonk 社群代幣發行平台 Letsbonk.Fun —— 事實上，當下 LaunchLab 生態群內畢業的絕大部分代幣都來自 Letsbonk.Fun（可參閱《發幣台幣台：新台電台》？

簡而言之，LaunchLab 的策略就是希望藉助 Letsbonk.Fun 等第三方平台，以「群狼」策略圍攻 Pump.fun，而就目前的趨勢來看，該策略已初顯成效。

除此之外，Raydium 也先於 Pump.fun 一步啟動了激勵計劃，以向 LaunchLab 及相關第三方平台之上的發行、交易行為提供激勵。

根據官方的最新披露，截至今日 Raydium 已向 LaunchLab 和 Letsbonk.Fun 之上的交易者分配了約 280 萬美元（約 95 萬枚 RAY）的獎勵，當前每天釋放的激勵規模約為 11 萬美元。

Pump.fun 被迫回應

或是感受到了 LaunchLab 系「群狼」的來勢洶洶，Pump.fun 終於被迫吐出口中的部分蛋糕，以吸引更多用戶留存 —— 昨日晚間，Pump.fun 已宣布將推出「創作者收入共享」機制，代幣創作者將可獲得 PumpSwap 平台 50% 的交易收入分成。即日起，任何用戶創建代幣後，只要該代幣產生交易行為，創作者即可持續獲得收入。官方表示，該機制旨在激勵更多優質專案方參與生態建設。

同時昨晚還發生了另一件小插曲，Pump.fun 的 X 頁面曾短暫屏蔽了 Letsbonk.Fun 創始人 Tom 及部分 Raydium 貢獻者，但不知具體發生了什麼…

Meme 發行賽道能否迎來洗牌？

如下圖所示，自 2024 年中開始的絕大部分時間內，Pump.fun（綠色部分）在 Solana 生態 Meme 發行方面都佔據著近乎統治的市場地位，直到近期 LaunchLab（紫色部分）、Boop（藍色部分）等新興發行平台才開始逐步佔據一定的市場份額。

對於任何一個市場而言，競爭對一般使用者來說都不是壞事，因為更激烈的競爭往往會倒逼既得利益方吐出更多的利潤、提供更好的使用者體驗 —— 例如近期的京東大戰美團。

站在一般使用者的角度，或許我們更該期待 LaunchLab 能夠持續發力，以及看到更多類似 LaunchLab 的新玩家出現。