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比特幣價格飆升藏隱憂,分析師:三項指標轉弱曝資金流入力道不足

比特幣價格飆升藏隱憂,分析師:三項指標轉弱曝資金流入力道不足

AbmediaAbmedia2025/05/12 00:44
作者:Crumax
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比特幣價格四月以來穩步上漲,但背後的資金流入卻未同步成長,專家警示這種「價量背離」情況恐為牛市埋下風險。加密貨幣分析師 Murphy 近日透過深入數據解讀,揭示市場表面榮景背後的真實資本動能,提醒投資者不可忽視潛在轉折點。

一場價格與資金的脫鉤:比特幣牛市下的資本隱憂

今年 5 月,比特幣一度突破 10.4 萬美元大關、也就是去年 12 月的歷史高點,引發市場熱議。然而,加密分析師 Murphy 在社群平台 X 發表的一篇市場觀察中,卻指出一項值得警惕的現象:「比特幣價格與資金流入間出現明顯背離

观察市场资本流向的方法

假如一个小区有10套房,开发商定价100万/套,该小区房子市场总价值(Market Cap)为1000万元。1年后有位业主以200万卖出他的房子,尽管其他9位业主并未出售,但市场按最近的成交价格来定价,至此小区的MC为2000万。虽然增加了1000万,但实际并没有1000万资金流入。… https://t.co/4shzlostZj pic.twitter.com/CliKJzpH7G

— Murphy (@Murphychen888) May 12, 2025

雖然價格快速上漲,但實際注入市場的資金卻遠不如前,顯示市場熱度可能高於實際支撐力。

用房地產看懂資本流:解密市值與真金白銀的落差

為讓讀者理解資金流與市值的差異,Murphy 以房地產比喻破題:「若一社區 10 戶房產皆定價 100 萬,總價值即為 1,000 萬;若其中一戶以 200 萬成交,整體價值雖調整為 2,000 萬,但實際資金僅流入 200 萬。」

這種「表象價值膨脹」,正如比特幣市場:

BTC 價格上漲未必等同真實資本進場,只有在 BTC 被售出時,資金才實際進入市場。這就是「已實現市值 (Realized Cap)」的核心意涵,也比單看市值更能反映市場的真實溫度。

(比特幣進入「香蕉區」?市場狂熱背後的價格瘋漲與潛藏風險一次看懂)

三大關鍵數據,掌握資金脈動真相

Murphy 指出,觀察市場資本流動可聚焦三大指標:

  1. 穩定幣市值變化:可觀察資金從圈外流入的趨勢,但不等於全部轉為購買力。

  2. 交易所穩定幣淨頭寸變化:反映投資者是否將資金實際投入市場,例如購幣或加倉保證金。

  3. 比特幣與以太坊的已實現市值增減:最能直接反映主流資產的實際資金注入情況。

其中第三點尤為關鍵,若 30 日內比特幣與以太坊的已實現市值僅增加數十億美元,卻伴隨價格大漲,則說明資金支撐明顯不足。

圖表揭真相:歷史數據佐證背離風險正在累積

Murphy 進一步以三組數據對比過去幾次比特幣大漲時的資金表現:

  • 穩定幣市值變化:2024 年 12 月比特幣衝上 10 萬美元,30 日內穩定幣市值增加 207 億美元;2025 年 5 月價格衝到 10.4 萬美元,卻僅增加 67 億美元,明顯力道不足。

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  • 交易所穩定幣淨流入:2024 年 12 月流入高達 155 億美元,但 2025 年 5 月僅剩 20 億美元,顯示市場參與度下滑。

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  • 已實現市值增幅:2024 年 12 月曾增至 1,095 億美元,而 2025 年 5 月僅增 242 億美元,差距顯著。

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數據顯示,當前比特幣雖站上歷史高位,但背後支撐的資金遠不如前,形成典型的「價高量輕」現象,需留意籌碼鬆動時出現的劇烈調整。

市場前景解析:理性看待牛市中的疲態訊號

對於未來走勢,Murphy 持審慎樂觀看法。他指出,雖然市場尚未見頂,但隨價格上升,換手成本攀升,加上資金流速減緩,後續壓力勢必增加:

當資金流入無法跟上價格漲勢,市場可能難以維持高位,出現獲利了結或回調的風險也將升高。

他建議,投資者應持續追蹤資本流向數據,避免因情緒過熱而進場追高。

牛市更不能迷失方向,資金流向才是市場溫度計

Murphy 這篇深入解析獲得市場廣泛關注,他以清楚的邏輯與圖表佐證,指出價格背後的資金動能才是觀察牛市是否健康的關鍵。當比特幣的「價值」與「資金流量」出現落差時,正是投資者該提高警覺的時候。

在波動劇烈的加密市場中,唯有保持理性與數據導向,才能真正立於不敗之地。

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